En La Busqueda del Anillo, un jugador asume el papel de Frodo y sus compañeros, que viajan desde la Comarca a Rivendell, mientras que otros cuatro jugadores representan a los Nazgûl que intentan cazar a los hobbits. Mientras viaja, Frodo y los demás deben resistir la corrupción del Anillo que lleva puesto.

La Busqueda del Anilloes un juego de movimiento oculto que se juega en dos capítulos, y cada capítulo se juega en un tablero de juego diferente. En el primer capítulo, el jugador de Frodo intenta moverse de la Comarca a Bree, ganando puntos de corrupción si no lo hace después de dieciséis turnos. Si el jugador de Frodo tiene éxito, puede registrar su punto de salida (y otros detalles del juego) para jugar el segundo capítulo en otro momento, o puede continuar de inmediato, con el segundo capítulo haciendo que el jugador de Frodo se mueva de Bree a Rivendell. En este capítulo, el jugador de Frodo no controla directamente a los hobbits, sino que toma cartas de un mazo de viaje, mosrtrando cada carta uno de los muchos caminos a Rivendell.